新西兰联储（RBNZ）发布5月货币政策声明，货币政策委员会（MPC）以投票僵局、行长投决定性一票的结果，维持官方现金利率（OCR）在2.25%不变。受中东冲突冲击通胀、拖累经济影响，新西兰联储明确释放年内加息信号，后续加息节奏取决于通胀与经济的博弈平衡。
2026年3季度新西兰年度CPI通胀率达3.1%，高于新西兰联储1%-3%目标区间中枢，主因中东冲突推高燃油价格。冲突导致霍尔木兹海峡航运受阻，原油、柴油、石化产品价格大幅上涨，直接抬升新西兰输入性通胀。
新西兰联储预测显示，通胀将于2026年9季度攀升至4.3%峰值，随后逐步回落，预计2027年中回归2%目标中枢。当前核心通胀均值2.3%、薪资增速2%，中长期通胀预期锚定2%，为新西兰联储暂缓加息提供支撑，但短期通胀上行风险显著。
中东冲突拖累经济，复苏节奏放缓
中东冲突成为新西兰经济核心扰动因素，叠加全球供应链碎片化、贸易环境恶化，新西兰经济复苏动力减弱。此前新西兰处于复苏初期，2025年12季度GDP增速0.2%，2026年3季度延续扩张，但增速弱于预期。
新西兰国内企业信心走弱、消费疲软，零售、文旅、建筑业需求降温；企业成本高企、利润收窄，投资意愿低迷。房市持续疲软，劳动力市场宽松，失业率维持高位，经济存在显著闲置产能（产出缺口约-1.3%），新西兰联储下调2026年GDP增速预期，较2月预测下调0.9个百分点。
新西兰联储内部分歧，加息预期升温
本次利率决议投票出现3:3僵局：支持维持利率的委员认为，核心通胀可控、经济疲软，过度收紧将加剧波动；主张加息25个基点至2.5%的委员担忧，通胀或传导至薪资定价，引发第二轮通胀效应，需提前行动。
新西兰联储明确表态，年内大概率加息，且加息时点、幅度将超过2月预期。市场定价显示，2026年底OCR或升至3.5%，加息节奏取决于薪资定价、企业涨价行为与经济疲软的博弈，核心目标是遏制中期通胀、避免经济过度波动。
全球外溢影响加剧，政策平衡难度加大
中东冲突推高全球能源、化肥、塑料等大宗商品价格，新西兰贸易伙伴通胀上行、增长放缓，外部需求承压。国内金融条件收紧，批发利率上行传导至房贷、存款利率，房贷平均利率预计年内升至5.3%，新西兰元贸易加权指数走弱，进一步抬升进口成本。
